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畜牧業農產品 農產品行業：畜禽價格上漲

養殖股


A股品種漲價邏輯仍受青睞 。我們發明,A股市場并沒有遺忘前期品種漲價標的 。前期漲價的核心品種——維生素漲價標的:花園生物(VD3)、金達威(VA)、新和成(VA)、浙江醫藥(VA)、兄弟科技(VB1);染料提價品種:航民股份;畜禽價格上漲標的:牧原股份、雛鷹農牧、溫氏股份、正邦科技、天邦股份、益生股份、民和股份、仙壇股份、圣農發展;在經過前期的稍事修整之后,均在近期強勢上漲 。我們以為,這一現象并非偶然存在,而是反映了:A股的漲價邏輯風格依然存在,并進一步強化 。

畜禽產業反轉邏輯斷定,畜禽價格上漲將勢不可當 。生豬養殖產業漲價邏輯主要是基于幾個核心的判斷:(1)根據我們草根調研情況來看,3月份生豬因前期出欄形成的供養短缺將推進生豬價格進一步上行,我們預計很快會打破20元/公斤;(2)一季度的仔豬的腹瀉疫病+口蹄疫疫病造成其死亡率較高 。調研顯示湖北地區死亡率20%,河南地區35%,山東地區20%以上,遠遠高于近年水平 。這將導致今年6-7月份對應的生豬供養將嚴重短缺,我們預計屆時生豬價格會在22元/公斤以上,并超所有人預期;(3)能繁母豬仍會潞傍下行 。因環保而劃分禁養區逐漸擴散,使得能繁母豬的被迫出清由去年的沿海地區向中部地區延伸,尤其是小散 。今年這一趨勢不會改變 。根據草根調研,春節前后補欄的確有所上升(種豬場賣脫銷的緣故),但仍比11年相對理性,預計導致能繁母豬歸升在6月之后,因此6月之前能繁母豬約摸率會處于下行趨勢 。禽養殖產業的漲價主邏輯要基于:(1)祖代雞引種受限將貫通2016年全年 。上半年美國、法國引種基本不約摸,根據疫情爆發和開關評估光陰,至少在9月后,且不消除潞傍爆發疫情約摸,預計全年祖代雞引種受到顯然制約 。上半年預計引種5萬套以內,全年30萬套 。(2)現階段行業供養收縮遠未見到低點 。根據產能傳導,預計未來5個月在產祖代雞存欄下行15%,在產父鬧佞雞存欄下行20% 。在需求逐漸企穩的背景下,考慮強制換羽預計2016、2017年肉雞短缺幅度達3.6和6.7億羽,大幅高于11年時期2.08億羽水平 。
【畜牧業農產品 農產品行業：畜禽價格上漲】

集體上我們預計2016、2017年肉雞均價分為4.8和5.2元/斤,高點達到6元/斤,雞苗均價分為5和5.5元/羽,高點達6.5元/羽 。(3)近期屠宰的潞傍開工將使雞價的調整結束,預計短期雞苗價格調整至4元左右(每羽)即將見底歸升 。
A股漲價風格仍在,畜禽養殖不可錯過 。畜禽養殖的漲價邏輯基礎夯實,上漲明確并逐漸驗證,建議現階段重點配置 。推薦:牧原股份、雛鷹農牧、溫氏股份、正邦科技、天邦股份;益生股份、民和股份、仙壇股份、圣農發展、華英農業 。風險提醒:畜禽價格表現低于預期 。

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